Les actions israéliennes ont glissé lundi, effaçant les gains du matin, menées par les actions financières, alors même que les régulateurs américains ont rassuré les investisseurs sur le fait que les déposants du prêteur technologique incontournable Silicon Valley Bank (SVB) seraient protégés et entièrement remboursés.
SVB, le prêteur incontournable des startups technologiques en Israël et aux États-Unis, s’est effondré vendredi, forçant le gouvernement fédéral américain à intervenir et à saisir ses actifs. L’échec du prêteur axé sur la technologie a envoyé des ondes de choc dans l’industrie technologique israélienne au cours du week-end, alimentant l’inquiétude des congés si les startups locales concernées avec des comptes chez SVB ne peuvent pas payer la masse salariale dans les semaines à venir.
Du jour au lendemain, les contrats à terme S&P 500 ont gagné après que les autorités américaines ont garanti dimanche soir que les clients SVB auraient un accès complet à leurs dépôts à partir de lundi.
« Nous prenons des mesures décisives pour protéger l’économie américaine en renforçant la confiance du public dans notre système bancaire. Aucune perte associée à la résolution de la Silicon Valley Bank ne sera supportée par le contribuable », lit-on dans la déclaration conjointe du Trésor américain, de la Réserve fédérale et de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). « Cette étape garantira que le système bancaire américain continue de jouer son rôle vital de protection des dépôts et de fourniture d’accès au crédit aux ménages et aux entreprises d’une manière qui favorise une croissance économique forte et durable. »
L’impact positif de l’intervention du régulateur américain ne s’est pas maintenu. Dimanche également, les régulateurs ont fermé Signature Bank à New York, suscitant des inquiétudes quant au risque de contagion à d’autres banques régionales américaines suite à l’effondrement de SVB. Aux États-Unis, les actions de la First Republic Bank de San Francisco ont plongé jusqu’à 65%, entraînant une baisse des actions des banques régionales, alors que les investisseurs craignent que d’autres saisies ne soient en vue, faisant chuter les actions sur les marchés européens et autres.
L’indice de référence TA-125 de la Bourse de Tel Aviv a chuté de 1,1 %, tandis que l’indice TA-35 des sociétés de premier ordre a chuté de 0,7 %. L’indice TA des cinq plus grandes banques a baissé de 2,1% et l’indice TA-Assurances & Services Financiers a baissé de 2,8%.
« Les marchés mondiaux ne sont pas vraiment convaincus que les retombées de l’événement sont terminées et c’est pourquoi nous constatons que les actions locales baissent également en suivant la tendance à l’étranger », a déclaré Ori Greenfeld, stratège en chef chez Psagot Investment House, au La Lettre Sépharade. « Les régulateurs américains ont introduit un nouveau filet de sécurité pour les banques afin de protéger les dépôts des clients et d’éviter les risques systématiques pour l’économie, tout en signalant qu’ils ne renfloueront pas les banques ou leurs fonds propres. »
« Donc, si d’autres banques régionales aux États-Unis sont confrontées à des problèmes similaires à SVB en ayant pris trop de risques et affichent des pertes, leurs fonds propres pourraient baisser, mais cela n’aura pas d’effet macroéconomique », a expliqué Greenfeld.
Fondée en 1983, SVB fournit des services bancaires et financiers à l’industrie des startups en pleine croissance dans la Silicon Valley et dessert de plus en plus les startups israéliennes. Au fil des années, l’industrie technologique ayant levé des milliards de dollars en capitaux et en investissements, SVB est devenue la 16e plus grande banque des États-Unis.
Il a échoué après que les déposants se sont précipités pour retirer de l’argent la semaine dernière, déclenchant une ruée sur la banque au milieu de l’anxiété suscitée par sa santé et ses décisions malheureuses entraînant d’énormes pertes alors que l’environnement des taux d’intérêt augmentait à un rythme plus rapide que prévu par SVB au cours de la dernière année. Il s’agit de la deuxième faillite bancaire la plus importante de l’histoire des États-Unis après celle de Washington Mutual en 2008.
Greenfeld de Psagot et Lior Shilo, analyste des services financiers à la maison d’investissement IBI, ont souligné que les banques nationales israéliennes ont une structure de capital différente de celle de leurs homologues américaines, avec des investissements solides et de gros coussins de capital pour résister aux périodes de turbulences si elles devaient enregistrer des pertes sur leur compte. portefeuilles.
« La SVB soulèvera de nombreuses discussions concernant la vigilance du régulateur, la classification des actifs dans le portefeuille de négociation des banques et la comptabilisation et le compte de profits et pertes des obligations à rendement jusqu’à l’échéance », a déclaré Shilo. « La situation des banques locales israéliennes semble bien meilleure et leur gestion, associée à la surveillance étroite du régulateur local, les rend stables même dans un tel environnement. »
Shilo a souligné que bien que la plupart des banques soient exposées à un portefeuille de titres, la situation de SVB était tout à fait unique en termes de volume d’obligations de la banque par rapport à son portefeuille de négociation total et par rapport à son volume de dépôts.
« Contrairement à SVB, les banques en Israël sont gérées d’une manière complètement différente », a noté Shilo. « Le volume d’actifs détenus en obligations est loin du taux de détention de SVB (76%) et la majeure partie du portefeuille est détenue en obligations disponibles à la vente. »
Alors que la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt au cours de l’année écoulée, la valeur des portefeuilles d’obligations des banques a été touchée. En raison de sa forte exposition à ces obligations, SVB affichait des pertes d’environ 15 milliards de dollars, soit 16,5 % sur un portefeuille de 91 milliards de dollars de titres que la banque américaine classait comme détenus jusqu’à l’échéance.
Bien que la hausse des taux d’intérêt ait touché la valeur des portefeuilles des banques nationales au cours de l’année écoulée, ils étaient loin des pertes réalisées par SVB, selon Shilo, allant de 1 % à 6,5 % du portefeuille total.
« Les banques locales sont financièrement stables et ont également récemment affiché de bonnes performances dans leurs résultats grâce à leurs opérations bancaires traditionnelles générant des bénéfices grâce aux intérêts gagnés sur les dépôts et les prêts à mesure que les taux augmentaient », a déclaré Greenfeld. « En outre, l’économie d’Israël se développe à un rythme soutenu par rapport aux États-Unis. »
La semaine dernière, Bank Hapoalim, l’un des plus grands prêteurs d’Israël, a enregistré un bénéfice net record de 6,5 milliards de shekels (1,8 milliard de dollars) en 2022, la hausse des taux d’intérêt et la hausse de l’inflation ayant stimulé le revenu total et les activités de crédit. Le revenu net d’intérêts en 2022 a augmenté de 38 % pour atteindre 13,5 milliards de shekels (3,7 milliards de dollars) par rapport à l’année précédente. Le portefeuille de crédit d’Hapoalim a augmenté de 10,2 % sur l’ensemble de l’année 2022.
L’économie israélienne a augmenté de 6,5 % en 2022, à un rythme plus lent que l’expansion rapide de 8,6 % en 2021. Le produit intérieur brut a augmenté de 5,8 % corrigé des variations saisonnières et annualisé au quatrième trimestre de 2022, dépassant les attentes des analystes. En 2022, la croissance moyenne des pays de l’OCDE était de 2,8 %.
