Les principaux fonds spéculatifs de Londres s’inquiètent de l’impact que les troubles politiques autour de la refonte judiciaire largement contestée ont sur la prime de risque d’Israël et les cotes de crédit du pays.
De retour des réunions tenues la semaine dernière à Londres, le stratège en chef de la Banque Hapoalim, Modi Shafrir, a déclaré dimanche que les fonds spéculatifs et les gestionnaires d’actifs étaient très préoccupés par l’incertitude entourant la question politique intérieure.
« Contrairement au passé, une partie importante des réunions que nous avons tenues la semaine dernière tournaient autour de la situation politique, de la prime de risque d’Israël et des probabilités d’évolutions politiques et de leur impact potentiel sur les marchés », a déclaré Shafrir dans l’hebdomadaire de la banque. remarque aux investisseurs. « Des questions sur la nomination du prochain [Bank of Israel] gouverneur est également intervenu à presque toutes les réunions, et certains commerçants ont noté que l’incertitude autour de la question augmentait la prime de risque d’Israël.
Amir Yaron, de la Banque d’Israël, qui a critiqué l’avancement unilatéral de la refonte judiciaire et doit mettre fin à son mandat de gouverneur à la fin de 2023, a déclaré le mois dernier qu’il annoncerait sa décision de demander ou non à rester pour un autre quinquennat autour des fêtes juives de septembre-octobre.
La série de réunions avec les fonds spéculatifs et les gestionnaires d’actifs à Londres intervient alors que les principales institutions financières et agences de notation mondiales ont émis des notes baissières après l’adoption fin juillet du premier projet de loi d’une série de modifications juridiques avancées par le gouvernement de coalition sans large consensus.
Depuis le début de l’année, des dirigeants d’entreprises, des fondateurs de startups et des employés ont été au premier plan des manifestations de masse contre les changements apportés au système judiciaire israélien par le gouvernement de coalition dirigé par le Premier ministre Benjamin Netanyahu. L’inquiétude est que le plan de refonte judiciaire sape le système de freins et contrepoids d’Israël et son caractère démocratique, ce qui, à son tour, on le craint, menace la position de l’écosystème en tant que plaque tournante stable pour les investissements.
Jeudi, Citibank a abaissé ses prévisions pour l’économie israélienne en 2023 et 2024, citant la chute des investissements en raison des inquiétudes concernant l’impact de la refonte judiciaire du gouvernement et d’autres décisions politiques. La banque américaine a réduit sa projection de croissance pour 2023 pour Israël de 3,3 % à 3,1 %, tandis que la prévision pour 2024 est passée de 3,3 % à 2,8 %.
La banque d’investissement américaine Morgan Stanley a réduit le crédit souverain d’Israël à une « position d’aversion », citant « l’incertitude accrue quant aux perspectives économiques dans les mois à venir ». Les agences mondiales de notation de crédit Moody’s Investors Service et Standard & Poor’s ont émis des avertissements selon lesquels les troubles politiques continus autour de la refonte judiciaire posent des risques pour la croissance économique et la stabilité sociale en Israël. Cependant, pour l’instant, les agences n’ont pas agi avec des changements dans les notes d’Israël depuis le dernier passage légal.
Moody’s s’est inquiété de la chute des investissements en capital-risque dans les entreprises technologiques locales au cours du premier semestre de l’année depuis la présentation du plan judiciaire et a cité des données montrant que 80 % des nouvelles startups israéliennes ont choisi de s’enregistrer à l’étranger au cours de la même période. En avril dernier, l’agence de notation de crédit a abaissé les perspectives de crédit d’Israël de « positives » à « stables », citant une « détérioration de la gouvernance d’Israël » et des bouleversements face à la tentative du gouvernement de refondre radicalement le système judiciaire.
« Certains de ces commerçants ont estimé qu’il est tout à fait possible que l’une des agences de notation de crédit abaisse la perspective de la notation d’Israël à négative plus tard cette année », a déclaré Shafrir.
En ce qui concerne la prime de risque d’Israël, Shafrir a noté qu’au cours de la dernière décennie, les institutions étrangères ont considéré Israël comme un marché développé qui se négocie avec une très forte corrélation avec les taux d’intérêt des marchés avancés.
« Actuellement, environ la moitié des entités que nous avons rencontrées ont déclaré que les données économiques solides d’Israël à long terme – une balance des paiements solide, un secteur de haute technologie de premier plan dans une perspective mondiale, et plus encore – continueront d’être le principal facteur qui affecter les marchés », a déclaré Shafrir. « Cependant, environ la moitié des commerçants / entités ont indiqué qu’à la lumière de l’impact de la politique sur l’économie et les marchés, Israël, à l’heure actuelle, est davantage un marché émergent, et donc la prime de risque d’Israël devrait être plus élevée que par le passé. .”
Les commerçants et les stratèges, qui étaient plus négatifs dans leur évaluation de la situation politique en Israël, ont noté que dans un scénario de crise constitutionnelle ou d’avancement continu de la législation sans négociations, on s’inquiète de plus en plus d’une forte augmentation des rendements obligataires israéliens à moyen terme. et à long terme, alors que le shekel intègre déjà une prime de risque considérable, a ajouté Shafrir.
Contrairement à la tendance de ces dernières années, Shafrir a noté que le risque géopolitique a également été soulevé lors de certaines des réunions avec les fonds spéculatifs et les gestionnaires d’actifs.
« Certains commerçants ont noté que la prime de risque d’Israël devrait également augmenter en raison de la crainte que les ennemis d’Israël tentent, à l’heure actuelle, d’attaquer Israël – qui s’affaiblit en interne », a déclaré Shafrir.
