Le refus obstiné du shekel de s’affaiblir inquiète la Banque d’Israël, incitant le gouverneur Amir Yaron à signaler cette semaine que la banque centrale pourrait augmenter ses achats de devises étrangères au-delà des 30 milliards de dollars qu’elle s’est déjà engagée à acheter cette année dans l’espoir de freiner la chute de la monnaie israélienne. force.
Le 14 janvier, la banque centrale a fait une rare annonce sur l’ampleur de ses achats de devises pour 2021 afin de rassurer le marché sur son engagement à contenir l’appréciation du shekel par rapport au billet vert.
Le shekel a avancé d’environ 7,5 % par rapport au dollar en 2020, soutenu par le secteur technologique résilient, un afflux de liquidités étrangères et de solides achats d’obligations, ainsi que le dollar affaibli par la pandémie. Mais la force du shekel a gravement nui aux exportations israéliennes, mettant la pression sur la banque centrale pour qu’elle freine le taux de change.
L’annonce de la banque centrale a eu son effet, poussant le taux de change à 3,30 NIS pour un dollar, contre un creux de 25 ans à 3,11 NIS. Le dollar se négocie désormais autour de 3,25 NIS, même après que la banque centrale a acheté pour 6,8 milliards de dollars de devises étrangères en janvier, portant ses réserves de change à la fin du mois à 179,5 milliards de dollars, soit environ 45 % du PIB du pays.
« Trente milliards de dollars, c’est une somme considérable », a déclaré Yaron lors d’un événement à l’université Bar-Ilan dimanche soir, selon un communiqué publié lundi par la Banque d’Israël. « Nous nous engageons à dépenser ce montant. Pour comprendre l’ampleur, considérez ce qui se passerait sur le marché des changes si l’excédent du compte courant diminuait d’un tel montant », a-t-il déclaré.
« Bien sûr, si cela est pertinent, et compte tenu des conditions économiques et du marché du moment, nous pouvons augmenter la portée du programme d’achat de devises. »
Ces derniers mois, les flux de devises étrangères vers l’économie israélienne se sont intensifiés, dans le contexte de la croissance de l’excédent du compte courant, des investissements directs, des ventes à grande échelle de devises étrangères par les investisseurs institutionnels couvrant les bénéfices du portefeuille d’investissements sur les marchés de capitaux à l’étranger, et d’une réduction considérable dans les investissements réels des Israéliens à l’étranger.
« Après s’être engagée à acheter 30 milliards de dollars en 2021, la Banque d’Israël a déjà acheté près de 7 milliards de dollars au cours du seul mois de janvier. Le marché peut se demander si 30 milliards de dollars sont suffisants », a déclaré Daniel Hass, qui dirige la stratégie de marché et les services de conseil à la salle des marchés OTC de la Bank Hapoalim, lors d’un entretien téléphonique.
Depuis décembre, les données publiées par la banque centrale montrent qu’elle a acheté quelque 12 milliards de dollars de devises étrangères sur le marché. « Mais le taux de change dollar-shekel est en fait plus bas maintenant que nous ne l’étions le 1er décembre », a déclaré Hass. À cette date, le taux était de 3,28 à 3,29 NIS pour un dollar, « et nous sommes maintenant à 3,25 NIS. En effet, les 12 milliards de dollars, soit plus de 30 % de ce qu’ils achèteraient cette année, ont eu un impact global limité.
Il a déclaré que Yaron avait « précisé que les 30 milliards de dollars étaient à durée indéterminée » et tentait probablement d’atténuer davantage la nervosité du marché.
L’annonce du plan d’achat de 30 milliards de dollars cette année a été une « étape très audacieuse et significative de la part de la banque d’Israël », qui a déclenché une réponse immédiate du marché, a déclaré Hass, d’origine britannique. « Vous pouvez donner beaucoup de félicitations et de crédit à la Banque d’Israël, mais en fin de compte, ils combattent la gravité. »
Hass a noté que la banque disposait d’autres outils pour freiner le shekel, notamment en abaissant le taux de prêt à zéro ou négatif, bien qu’une telle décision soit peu probable.
La banque centrale pourrait également définir des « mesures macroprudentielles. « Cela signifierait d’éventuels contrôles des capitaux, des restrictions et des exigences sur les transactions des spéculateurs en devises, bien que » cela soit également très peu probable « , a déclaré Hass.
La dernière option serait que la banque centrale poursuive une intervention encore plus agressive sur le marché. «Ils pourraient sortir avec plus de déclarations d’intention, d’interventions verbales, ou ils pourraient venir acheter 20 milliards de dollars supplémentaires en février et mars. C’est une banque centrale, ils peuvent à peu près faire ce qu’ils veulent », a-t-il déclaré.
Au cours du quatrième trimestre 2020, le shekel s’est renforcé d’environ 6,6 % par rapport au dollar, a annoncé mercredi la Banque d’Israël. Parallèlement, le shekel s’est renforcé d’environ 2 % par rapport à l’euro.
Les investisseurs institutionnels israéliens (caisses de retraite, fonds de prévoyance et compagnies d’assurance) ont réalisé des ventes nettes de devises totalisant environ 5,2 milliards de dollars au quatrième trimestre 2020, et les non-résidents ont augmenté leurs ventes nettes de devises à environ 6,2 milliards de dollars. En revanche, le secteur des entreprises a poursuivi ses achats nets de devises étrangères, totalisant environ 1,8 milliard de dollars au quatrième trimestre, a indiqué la banque centrale.
